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<\/p>\nA expans\u00e3o dos ETFs de renda fixa abre espa\u00e7o para diversificar a carteira al\u00e9m do p\u00f3s-fixado brasileiro, com acesso a outras curvas de juros, emissores e moedas. Para que essa oferta se traduza em uso mais amplo, por\u00e9m, educa\u00e7\u00e3o financeira e infraestrutura de negocia\u00e7\u00e3o precisam acompanhar o desenvolvimento das estrat\u00e9gias. Essa foi uma das mensagens do painel \u201cT\u00edtulos sem fronteiras: a evolu\u00e7\u00e3o da renda fixa no Brasil e al\u00e9m\u201d, no Brazil Indexing & ETF Masterclass 2026, em S\u00e3o Paulo.<\/p>\n
Moderado por Tatiana Itikawa, superintendente de Representa\u00e7\u00e3o de Mercados da ANBIMA, o debate reuniu Andr\u00e9s Kikuchi, da Nu Asset Management; Cristiano Castro, da BlackRock; Cau\u00ea Man\u00e7anares, da Investo; e Isaac Marcovistz, da BB Asset Management. Na introdu\u00e7\u00e3o, Frans Scheepers, da S&P Dow Jones Indices, apresentou um cen\u00e1rio internacional em que juros elevados e a renda dos cupons ampliam o interesse por diferentes segmentos do cr\u00e9dito.<\/p>\n
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Scheepers destacou a perspectiva de juros altos por mais tempo e o peso dos cupons nos retornos do cr\u00e9dito de grau de investimento e de maior risco nos Estados Unidos e na Europa. Tamb\u00e9m apontou demanda por instrumentos l\u00edquidos e por diversifica\u00e7\u00e3o em rela\u00e7\u00e3o aos t\u00edtulos do Tesouro americano e ao d\u00f3lar.<\/p>\n
Esse pano de fundo ajuda a explicar por que a renda fixa internacional envolve mais decis\u00f5es do que simplesmente comprar moeda estrangeira. As alternativas incluem t\u00edtulos soberanos e corporativos, diferentes prazos e exposi\u00e7\u00f5es a taxas fixas ou flutuantes, com comportamentos distintos diante das mudan\u00e7as de juros e dos pr\u00eamios de cr\u00e9dito.<\/p>\n
Kikuchi afirmou que a diversifica\u00e7\u00e3o internacional permite distribuir riscos entre curvas, emissores e jurisdi\u00e7\u00f5es. O executivo tamb\u00e9m destacou a possibilidade de acessar estrat\u00e9gias com exposi\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar ou com prote\u00e7\u00e3o cambial em reais, conforme o objetivo da aloca\u00e7\u00e3o.<\/p>\n
\u201cN\u00e3o \u00e9 mais s\u00f3 diversificar moeda, n\u00e3o \u00e9 mais s\u00f3 diversificar emissores, mas \u00e9 diversificar retorno\u201d, afirmou. Em sua avalia\u00e7\u00e3o, a eleva\u00e7\u00e3o dos juros globais ampliou as oportunidades de incorporar outras fontes de rendimento \u00e0s carteiras brasileiras.<\/p>\n
Tatiana observou que a amplia\u00e7\u00e3o da oferta permite explorar estrat\u00e9gias de prazo, infla\u00e7\u00e3o e cr\u00e9dito privado al\u00e9m da renda fixa tradicionalmente associada ao p\u00f3s-fixado. A constru\u00e7\u00e3o dessas carteiras, ressaltou, precisa estar ligada ao apetite dos investidores.<\/p>\n
Para Isaac Marcovistz, gerente executivo de Fundos Renda Fixa e C\u00e2mbio da BB Asset, a familiaridade com juros p\u00f3s-fixados elevados criou uma resist\u00eancia comportamental \u00e0 tomada de outros riscos. A compara\u00e7\u00e3o com mercados internacionais requer cuidado, pois a presen\u00e7a de t\u00edtulos prefixados \u00e9 muito maior no exterior.<\/p>\n
O executivo defendeu a educa\u00e7\u00e3o financeira como caminho para compreender essas diferen\u00e7as, inclusive a oscila\u00e7\u00e3o dos pre\u00e7os dos t\u00edtulos. \u201cMarca\u00e7\u00e3o a mercado \u00e9 transpar\u00eancia para voc\u00ea saber o que tem por baixo\u201d, disse.<\/p>\n
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Mostrar o pre\u00e7o corrente torna vis\u00edveis as mudan\u00e7as no valor da carteira. O impacto depende dos ativos: uma exposi\u00e7\u00e3o prefixada longa responde de maneira diferente aos juros quando comparada a uma cesta p\u00f3s-fixada. Escolher o ETF, portanto, exige olhar para a estrat\u00e9gia que ele carrega.<\/p>\n
\u201cO ETF ele n\u00e3o \u00e9 um produto, o ETF ele \u00e9 um ve\u00edculo. O que vai estar dentro do ETF \u00e9 o que vai dizer efetivamente como voc\u00ea vai montar a sua estrat\u00e9gia\u201d, afirmou Marcovistz.<\/p>\n
Cau\u00ea Man\u00e7anares, CEO e cofundador da Investo, organizou os desafios em tr\u00eas frentes: estrat\u00e9gias, educa\u00e7\u00e3o financeira e infraestrutura. Para ele, a expans\u00e3o depende da evolu\u00e7\u00e3o conjunta desses elementos.<\/p>\n
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\u201cVoc\u00ea n\u00e3o consegue ir com um muito \u00e0 frente sem ter os outros. Eles v\u00e3o se alimentando\u201d, afirmou.<\/p>\n
O executivo citou demandas operacionais recebidas pela gestora, incluindo relatos de problemas no recolhimento do imposto na negocia\u00e7\u00e3o de ETFs de renda fixa. Liquidez, precifica\u00e7\u00e3o e o preparo de corretoras e assessores tamb\u00e9m fizeram parte de sua avalia\u00e7\u00e3o sobre o que precisa melhorar.<\/p>\n
Kikuchi, diretor executivo da Nu Asset, refor\u00e7ou a import\u00e2ncia dos profissionais que mant\u00eam o relacionamento com o investidor. Em sua vis\u00e3o, o ETF pode simplificar aloca\u00e7\u00f5es e rebalanceamentos complexos, mas seus benef\u00edcios precisam ser traduzidos para as necessidades do cliente, reconhecendo tamb\u00e9m as limita\u00e7\u00f5es do instrumento.<\/p>\n
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Cristiano Castro, diretor da BlackRock no Brasil, destacou o papel dos assessores na defini\u00e7\u00e3o dos objetivos e na implementa\u00e7\u00e3o das estrat\u00e9gias. Como exemplo da escala de diversifica\u00e7\u00e3o poss\u00edvel, citou um ETF amplo de renda fixa americana com cerca de 9.100 t\u00edtulos, exposi\u00e7\u00e3o que seria dif\u00edcil reproduzir individualmente com pouco capital.<\/p>\n
A discuss\u00e3o avan\u00e7ou para as diferen\u00e7as entre ve\u00edculos americanos e europeus. Castro relatou uma mudan\u00e7a na distribui\u00e7\u00e3o dos recursos de sua base de clientes: de aproximadamente dois ter\u00e7os em ETFs americanos e um ter\u00e7o nos irlandeses, cinco anos antes, para a propor\u00e7\u00e3o inversa. Classes de acumula\u00e7\u00e3o, custos de negocia\u00e7\u00e3o e estrutura tribut\u00e1ria estiveram entre os fatores mencionados.<\/p>\n
Kikuchi acrescentou que a an\u00e1lise precisa considerar tamb\u00e9m a estrutura dos fundos locais que investem no exterior. A compara\u00e7\u00e3o entre alternativas envolve o ve\u00edculo completo, al\u00e9m da exposi\u00e7\u00e3o ao \u00edndice.<\/p>\n
Os participantes tamb\u00e9m discutiram a perspectiva de ETFs com gest\u00e3o ativa no Brasil, condicionada \u00e0 evolu\u00e7\u00e3o regulat\u00f3ria. Castro apontou a convers\u00e3o de fundos tradicionais em ETFs no mercado americano e a possibilidade de ampliar o acesso a diferentes gestoras pela negocia\u00e7\u00e3o em bolsa.<\/p>\n
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Para Kikuchi, estrat\u00e9gias ativas e indexadas podem ser complementares. O objetivo permanece permitir que o investidor combine exposi\u00e7\u00f5es de acordo com prazo, risco e necessidades da carteira.<\/p>\n
No encerramento, as prioridades dividiram-se entre regula\u00e7\u00e3o, isonomia tribut\u00e1ria e comportamento. Man\u00e7anares enfatizou a regula\u00e7\u00e3o; Castro combinou esse ponto com tributa\u00e7\u00e3o e mudan\u00e7a de h\u00e1bitos. Marcovistz e Kikuchi deram maior peso ao comportamento do investidor. A variedade de estrat\u00e9gias amplia as possibilidades, mas sua ado\u00e7\u00e3o depende de compreender os riscos e encontrar uma experi\u00eancia de acesso funcional.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"
A renda fixa internacional permite diversificar curvas de juros, emissores e moedas, destacaram os participantes. No Brasil, educa\u00e7\u00e3o financeira e infraestrutura precisam acompanhar a expans\u00e3o da oferta de ETFs.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":2859,"template":"","categories":[45],"tag_noticias":[],"class_list":["post-2843","noticias","type-noticias","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-cobertura-de-eventos"],"yoast_head":"\n