{"id":2274,"date":"2026-10-02T12:39:04","date_gmt":"2026-10-02T15:39:04","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dexetfs.com.br\/?post_type=noticias&p=2274"},"modified":"2026-10-02T12:39:04","modified_gmt":"2026-10-02T15:39:04","slug":"curva-juros-pacb11-pacc11-b5mb11-1-outubro-2026","status":"publish","type":"noticias","link":"https:\/\/www.dexetfs.com.br\/en\/noticias\/curva-juros-pacb11-pacc11-b5mb11-1-outubro-2026\/","title":{"rendered":"Curva longa derruba PACB11; PACC11 e B5MB11 resistem com carteiras menos concentradas"},"content":{"rendered":"
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Cr\u00e9ditos: iStock<\/p><\/div>\n

A abertura da curva de juros brasileira atingiu de forma desigual os ETFs de t\u00edtulos indexados ao IPCA na quinta-feira. O PACB11 caiu 0,96%, enquanto PACC11 avan\u00e7ou 0,04% e B5MB11 ganhou 0,12% no mercado. A dist\u00e2ncia entre os retornos foi produzida principalmente pela duration e pela concentra\u00e7\u00e3o dos vencimentos em cada carteira.<\/p>\n

Na sess\u00e3o, o DI para janeiro de 2028 subiu apenas 1 ponto-base, para 13,565%, enquanto o contrato para janeiro de 2035 avan\u00e7ou 13 pontos-base, para 14,11%. A inclina\u00e7\u00e3o da curva aumentou porque o mercado incorporou a alta do petr\u00f3leo, a valoriza\u00e7\u00e3o do d\u00f3lar, preocupa\u00e7\u00f5es fiscais e menor apetite por risco de longo prazo.<\/p>\n

O Brent ganhou 4,37% e o WTI subiu 2,71%, movimentos que elevaram o pr\u00eamio de infla\u00e7\u00e3o e ajudaram a pressionar os v\u00e9rtices mais distantes.<\/p>\n

O efeito apareceu tamb\u00e9m nos \u00edndices de t\u00edtulos p\u00fablicos. O IMA-B, que re\u00fane NTN-Bs de diferentes vencimentos, caiu 0,13% em 1\u00ba de outubro. O IMA-B 5, concentrado em pap\u00e9is com prazo de at\u00e9 cinco anos, ficou est\u00e1vel.<\/p>\n

PACB11 (BTG Asset): -0,96%<\/h2>\n

O PACB11 caiu 0,96%, para R$ 11,31, a maior perda entre os tr\u00eas ETFs analisados. O fundo replica o ITBR IPCA Ultra Longo CE, \u00edndice composto pelas tr\u00eas NTN-Bs de maior duration que atendem ao crit\u00e9rio de liquidez. A metodologia atribui 20% ao papel de menor duration do conjunto, 60% ao vencimento intermedi\u00e1rio e 20% ao t\u00edtulo de maior duration.<\/p>\n

Na carteira atual, essa constru\u00e7\u00e3o direciona a exposi\u00e7\u00e3o para NTN-Bs com vencimentos em 2050, 2055 e 2060. Como os pre\u00e7os dos t\u00edtulos variam em sentido inverso \u00e0s taxas, a alta dos juros longos gera uma queda mais intensa nos pap\u00e9is de duration elevada. Uma abertura de 13 pontos-base no DI 2035, somada ao aumento do pr\u00eamio real nos vencimentos longos, produz impacto muito maior em uma NTN-B 2055 ou 2060 do que em um t\u00edtulo com vencimento pr\u00f3ximo.<\/p>\n

O \u00edndice tamb\u00e9m usa convexidade para distribuir os pesos, o que aumenta a sensibilidade quando as taxas se movem. No preg\u00e3o, a caracter\u00edstica que favorece o fundo em ciclos de fechamento da curva trabalhou no sentido oposto: a combina\u00e7\u00e3o de duration extrema e concentra\u00e7\u00e3o em tr\u00eas t\u00edtulos transformou a abertura dos juros em perda pr\u00f3xima de 1% na cota a mercado.<\/p>\n

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PACC11 (BTG Asset): +0,04%<\/h2>\n

O PACC11 encerrou praticamente est\u00e1vel, com alta de 0,04%, para R$ 123,88. O fundo replica o IMA-B 5 P2, formado por NTN-Bs com prazo de at\u00e9 cinco anos e limites de concentra\u00e7\u00e3o por vencimento. Na carteira v\u00e1lida entre 16 de setembro e 15 de outubro, os maiores pesos estavam nas NTN-Bs de agosto de 2028, com 33,11%, agosto de 2030, com 31,76%, maio de 2027, com 19,71%, e maio de 2029, com 12,13%.<\/p>\n

Esses quatro t\u00edtulos somavam 96,71% do \u00edndice. A duration muito inferior \u00e0 do PACB11 reduziu o impacto da abertura da ponta longa. Al\u00e9m disso, o IMA-B 5 ficou est\u00e1vel no dia, coerente com a varia\u00e7\u00e3o de apenas 1 ponto-base do DI 2028. O carrego di\u00e1rio dos t\u00edtulos indexados ao IPCA ajudou a compensar pequenas oscila\u00e7\u00f5es de pre\u00e7o, preservando a cota do PACC11 pr\u00f3xima do zero.<\/p>\n

B5MB11 (Bradesco Asset): +0,12%<\/h2>\n

O B5MB11 avan\u00e7ou 0,12%, para R$ 136,50. O ETF acompanha o IMA-B 5+, que re\u00fane NTN-Bs com prazo superior a cinco anos. A carteira \u00e9 mais sens\u00edvel aos juros que a do PACC11, mas distribui o risco entre diversos vencimentos, ao contr\u00e1rio do PACB11, concentrado nas tr\u00eas NTN-Bs mais longas.<\/p>\n

A diversifica\u00e7\u00e3o reduz a depend\u00eancia de um \u00fanico ponto da curva. O principal vencimento da carteira recente era a NTN-B de maio de 2035, com peso pr\u00f3ximo de 20,7%, acompanhado por pap\u00e9is de 2033, 2040, 2045, 2050, 2055 e 2060. Ainda assim, a alta da cota a mercado n\u00e3o apaga a press\u00e3o econ\u00f4mica sobre as NTN-Bs longas: o fechamento positivo ocorreu com giro de 3,7 mil cotas e refletiu o pre\u00e7o efetivamente negociado na B3. A carteira de refer\u00eancia permaneceu exposta \u00e0 abertura de taxas, mas de forma menos concentrada que o PACB11.<\/p>\n

 <\/p>\n

\n

Este conte\u00fado tem car\u00e1ter informativo e educacional e n\u00e3o constitui recomenda\u00e7\u00e3o de investimento.<\/strong><\/em><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

A abertura dos juros longos atingiu em cheio a carteira ultralonga do PACB11. PACC11 ficou est\u00e1vel e B5MB11 avan\u00e7ou 0,12% no mercado.<\/p>\n","protected":false},"featured_media":2276,"template":"","categories":[74],"tag_noticias":[73],"class_list":["post-2274","noticias","type-noticias","status-publish","has-post-thumbnail","hentry","category-brasil","tag_noticias-analise"],"yoast_head":"\nCurva longa derruba PACB11; PACC11 e B5MB11 resistem com carteiras menos concentradas - DEX | Portal de ETFs<\/title>\n<meta name=\"description\" content=\"PACB11 caiu 0,96% ap\u00f3s o DI 2035 subir 13 pontos-base. 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