{"id":2769,"date":"2026-10-26T10:56:18","date_gmt":"2026-10-26T13:56:18","guid":{"rendered":"https:\/\/www.dexetfs.com.br\/?post_type=noticias&p=2769"},"modified":"2026-10-26T10:56:18","modified_gmt":"2026-10-26T13:56:18","slug":"historico-circuit-breaker-brasil-crises-1997-2020-2026","status":"publish","type":"noticias","link":"https:\/\/www.dexetfs.com.br\/en\/noticias\/historico-circuit-breaker-brasil-crises-1997-2020-2026\/","title":{"rendered":"Da crise asi\u00e1tica \u00e0 pandemia: os epis\u00f3dios que levaram a bolsa brasileira ao circuit breaker"},"content":{"rendered":"
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Cr\u00e9ditos: iStock<\/p><\/div>\n

O acionamento do circuit breaker em 26 de outubro de 2026 recolocou em evid\u00eancia um mecanismo utilizado no Brasil desde 1997. Antes desta segunda-feira, a \u00faltima sequ\u00eancia de interrup\u00e7\u00f5es havia ocorrido em mar\u00e7o de 2020, durante a pandemia, quando a bolsa registrou seis acionamentos em cinco preg\u00f5es.<\/p>\n

O hist\u00f3rico re\u00fane eventos de natureza muito diferente: crises em mercados emergentes, mudan\u00e7a do regime cambial brasileiro, colapso do cr\u00e9dito internacional e choques pol\u00edticos e sanit\u00e1rios. O elemento comum foi a velocidade da revis\u00e3o dos pre\u00e7os, com uma concentra\u00e7\u00e3o de ordens de venda capaz de levar o Ibovespa aos gatilhos de interrup\u00e7\u00e3o.<\/p>\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n\n
Per\u00edodo<\/th>\nEpis\u00f3dio<\/th>\nPrincipal canal de transmiss\u00e3o<\/th>\n<\/tr>\n
1997<\/td>\nCrise asi\u00e1tica<\/td>\nRetirada de capital e aumento da avers\u00e3o ao risco em emergentes<\/td>\n<\/tr>\n
1998<\/td>\nCrise russa<\/td>\nRisco de cr\u00e9dito soberano e redu\u00e7\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o a emergentes<\/td>\n<\/tr>\n
Janeiro de 1999<\/td>\nCrise cambial brasileira<\/td>\nReavalia\u00e7\u00e3o do c\u00e2mbio, juros e balan\u00e7os empresariais<\/td>\n<\/tr>\n
2008<\/td>\nCrise financeira global<\/td>\nRestri\u00e7\u00e3o de cr\u00e9dito, liquidez e revis\u00e3o da atividade econ\u00f4mica<\/td>\n<\/tr>\n
18 de maio de 2017<\/td>\nJoesley Day<\/td>\nIncerteza pol\u00edtica e revis\u00e3o das expectativas sobre a agenda econ\u00f4mica<\/td>\n<\/tr>\n
Mar\u00e7o de 2020<\/td>\nPandemia de Covid-19<\/td>\nChoque de atividade, liquidez e incerteza sobre receitas empresariais<\/td>\n<\/tr>\n
26 de outubro de 2026<\/td>\nRea\u00e7\u00e3o ao segundo turno<\/td>\nReprecifica\u00e7\u00e3o simult\u00e2nea de a\u00e7\u00f5es, c\u00e2mbio e juros<\/td>\n<\/tr>\n<\/tbody>\n<\/table>\n

1997 e 1998: crises externas chegaram \u00e0 bolsa brasileira<\/h2>\n

O primeiro acionamento ocorreu em 28 de outubro de 1997, durante a crise asi\u00e1tica. A press\u00e3o sobre moedas, bolsas e economias da regi\u00e3o elevou a avers\u00e3o ao risco e se espalhou pelos mercados emergentes. Investidores reduziram posi\u00e7\u00f5es em diferentes pa\u00edses, incluindo o Brasil, em busca de liquidez e menor exposi\u00e7\u00e3o ao risco.<\/p>\n

No ano seguinte, a crise russa voltou a interromper as negocia\u00e7\u00f5es brasileiras. O problema de cr\u00e9dito soberano e a desvaloriza\u00e7\u00e3o do rublo ampliaram a retirada de recursos dos emergentes. O canal n\u00e3o dependia apenas dos v\u00ednculos comerciais entre Brasil e R\u00fassia: a mudan\u00e7a na disposi\u00e7\u00e3o dos investidores para manter risco atingiu simultaneamente diferentes mercados.<\/p>\n

Os dois epis\u00f3dios mostram uma caracter\u00edstica recorrente das crises financeiras. Em per\u00edodos de estresse, ativos de pa\u00edses e setores diferentes podem cair juntos porque os investidores precisam reduzir risco ou levantar caixa, mesmo quando os fundamentos empresariais n\u00e3o mudam na mesma propor\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

1999: a mudan\u00e7a cambial alterou a leitura das empresas<\/h2>\n

Em janeiro de 1999, a crise do regime cambial brasileiro provocou novos acionamentos. A transi\u00e7\u00e3o das bandas cambiais para o c\u00e2mbio flutuante exigiu uma revis\u00e3o da rela\u00e7\u00e3o entre moeda, infla\u00e7\u00e3o e juros. Empresas com d\u00edvidas em d\u00f3lares e receitas em reais passaram a enfrentar um risco diferente do das exportadoras com receitas em moeda estrangeira.<\/p>\n

Essa distin\u00e7\u00e3o \u00e9 relevante tamb\u00e9m para os ETFs. Uma mudan\u00e7a cambial n\u00e3o produz o mesmo efeito em todas as carteiras: pode ampliar receitas de exporta\u00e7\u00e3o convertidas em reais, encarecer insumos importados ou aumentar o valor da d\u00edvida em moeda estrangeira. A composi\u00e7\u00e3o empresarial determina como o choque entra na gera\u00e7\u00e3o de caixa e nos pre\u00e7os.<\/p>\n

2008: o cr\u00e9dito global tornou-se o centro da crise<\/h2>\n

A crise financeira internacional provocou seis interrup\u00e7\u00f5es em menos de um m\u00eas na bolsa brasileira. A quebra do Lehman Brothers, em setembro, intensificou a desconfian\u00e7a entre institui\u00e7\u00f5es e a restri\u00e7\u00e3o de financiamento. O problema alcan\u00e7ou o mercado acion\u00e1rio pela menor disponibilidade de cr\u00e9dito, pela venda de ativos e pela revis\u00e3o das perspectivas de crescimento mundial.<\/p>\n

Para as companhias, o impacto envolveu refinanciamento de d\u00edvidas, capital de giro e demanda pelos produtos. Para os investidores, houve uma procura simult\u00e2nea por liquidez e redu\u00e7\u00e3o da exposi\u00e7\u00e3o a risco. A press\u00e3o atingiu o pre\u00e7o dos ativos mesmo antes de aparecer integralmente nos balan\u00e7os das empresas.<\/p>\n

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\"\"<\/p>\n

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2017: o Joesley Day mostrou o peso da mudan\u00e7a de expectativas<\/h2>\n

No dia 18 de maio de 2017, a divulga\u00e7\u00e3o de grava\u00e7\u00f5es e dela\u00e7\u00f5es envolvendo o grupo J&F e o ent\u00e3o presidente Michel Temer provocou uma revis\u00e3o abrupta do risco pol\u00edtico. Os investidores passaram a reavaliar a estabilidade do governo e a capacidade de avan\u00e7o da agenda de reformas. A queda intradi\u00e1ria levou \u00e0 interrup\u00e7\u00e3o das negocia\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

O Ibovespa terminou aquela sess\u00e3o em baixa de aproximadamente 8,8%, uma perda menor que o gatilho de 10%.<\/p>\n

2020: seis acionamentos em cinco preg\u00f5es<\/h2>\n

Na pandemia, o mecanismo foi utilizado em 9, 11, 12, 16 e 18 de mar\u00e7o, com duas interrup\u00e7\u00f5es no dia 12. A combina\u00e7\u00e3o entre restri\u00e7\u00f5es \u00e0 atividade, incerteza sobre receitas e procura por liquidez provocou sucessivas mudan\u00e7as nos pre\u00e7os de a\u00e7\u00f5es e outros ativos.<\/p>\n

O choque atingiu as empresas por canais muito diferentes. Turismo, transportes e atividades presenciais sofreram com a queda da demanda; outros neg\u00f3cios enfrentaram interrup\u00e7\u00f5es nas cadeias de produ\u00e7\u00e3o e dificuldade de estimar a dura\u00e7\u00e3o das restri\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

 <\/p>\n

\n

Conte\u00fado informativo e educacional. N\u00e3o constitui recomenda\u00e7\u00e3o de investimento. Epis\u00f3dios hist\u00f3ricos n\u00e3o representam garantia de repeti\u00e7\u00e3o de trajet\u00f3rias ou retornos.<\/em><\/strong><\/span><\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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