{"id":433,"date":"2026-05-14T11:50:39","date_gmt":"2026-05-14T14:50:39","guid":{"rendered":"https:\/\/portal-dex2026.mz-sites.com\/?post_type=noticias&p=433"},"modified":"2026-07-16T17:07:19","modified_gmt":"2026-07-16T20:07:19","slug":"voce-diversifica-de-verdade-ou-coleciona-ativos-2","status":"publish","type":"noticias","link":"https:\/\/www.dexetfs.com.br\/en\/noticias\/voce-diversifica-de-verdade-ou-coleciona-ativos-2\/","title":{"rendered":"“P\u00f3s, pr\u00e9 ou infla\u00e7\u00e3o: qual a melhor op\u00e7\u00e3o quando os juros come\u00e7am a cair?”, por Bruno Tariki"},"content":{"rendered":"

Com dois cortes consecutivos, Selic em 14,50%, e um cen\u00e1rio bastante vol\u00e1til, entender a diferen\u00e7a entre p\u00f3s-fixado, pr\u00e9-fixado e infla\u00e7\u00e3o pode ser a principal alavanca de retorno em 2026.<\/p><\/blockquote>\n

Na noite de 29 de abril de 2026, o Banco Central confirmou o segundo corte consecutivo da Selic: mais 0,25 ponto percentual (p.p.), levando a taxa de 14,75% para 14,50% ao ano. Decis\u00e3o un\u00e2nime. Dois cortes seguidos, acumulando 0,50 p.p. desde mar\u00e7o, depois de nove meses com a Selic parada em 15%, o maior n\u00edvel desde 2006. O hist\u00f3rico abaixo coloca esse momento em perspectiva: estamos saindo do que pode ser o pico deste ciclo de aperto. E se os ciclos anteriores servirem de refer\u00eancia, o caminho de queda ainda \u00e9 longo.<\/p>\n

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Fonte: Banco Central e Bloomberg<\/figcaption><\/figure>\n

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Antes de selecionar o ve\u00edculo mais adequado, \u00e9 importante entender a exposi\u00e7\u00e3o e o risco que cada alternativa proporciona.<\/p>\n

Vale contextualizar que a renda fixa n\u00e3o \u00e9 fixa, pelo menos n\u00e3o no sentido de que o valor do ativo \u00e9 contante. A rentabilidade final depende de qual risco voc\u00ea decidiu correr. H\u00e1 tr\u00eas perfis principais, e cada um se comporta de maneira completamente diferente num ciclo de queda de juros.<\/p>\n

Perfil P\u00f3s-fixado<\/h2>\n

Replica o rendimento da taxa Selic, sem surpresas positivas, nem negativas. Se a taxa Selic reduzir, o retorno do investimento cai junto, na mesma propor\u00e7\u00e3o. Por ser uma taxa p\u00f3s-fixada, n\u00e3o h\u00e1 impacto da marca\u00e7\u00e3o a mercado dos ativos. \u00c9 o instrumento de menor risco de mercado.<\/p>\n

Em ciclos de queda de juros, a rentabilidade do investimento vai diminuindo conforme os cortes acontecem. \u00c9 o porto seguro, ideal para reserva de liquidez e para quem ainda n\u00e3o tem convic\u00e7\u00e3o sobre a velocidade do ciclo.<\/p>\n

Perfil Prefixado<\/h2>\n

A taxa do investimento \u00e9 contratada no momento da compra do t\u00edtulo, sendo o retorno positivamente impactado em ciclos de queda de juros.<\/p>\n

Quando se investe em um t\u00edtulo que paga 14% ao ano e depois se reduz para 12%, o pre\u00e7o de mercado deste t\u00edtulo vale mais, afinal, ele ainda garante 14% de retorno. Esse \u00e9 o ganho de capital por marca\u00e7\u00e3o a mercado. O fluxo funciona tamb\u00e9m no sentido inverso: se os juros subirem, o t\u00edtulo perde valor antes do vencimento.<\/p>\n

Quanto maior o prazo m\u00e9dio da carteira, maior a sensibilidade do retorno \u00e0s mudan\u00e7as na curva de juros. Este prazo \u00e9 representado pela\u00a0duration<\/em>, que mede o ganho potencial por ponto percentual de queda. Uma carteira prefixada com duration de 5 anos ganha cerca de 5% de valor para cada 1 p.p. de redu\u00e7\u00e3o nas taxas. \u00c9 a posi\u00e7\u00e3o mais agressiva, e mais recompensadora em ciclo de forte redu\u00e7\u00e3o da taxa de juros.<\/p>\n

Perfil IPCA+<\/h2>\n

Esse perfil proporciona ao investidor juro real pr\u00e9-fixado, determinado no momento da compra do t\u00edtulo, corrigido pelo \u00edndice de infla\u00e7\u00e3o IPCA.<\/p>\n

Estes t\u00edtulos protegem contra perda de poder de compra atrav\u00e9s da infla\u00e7\u00e3o. O risco de mercado vem da parte prefixada: quando os juros reais caem de IPCA+ 7% para IPCA+ 6%, por exemplo, o valor do t\u00edtulo sobe, sendo que o inverso tamb\u00e9m \u00e9 valido. Se o t\u00edtulo sobe para IPCA + 8%, o valor cai.<\/p>\n

Num ciclo de queda, este perfil combina prote\u00e7\u00e3o estrutural contra infla\u00e7\u00e3o com captura de ganho de capital. T\u00edtulos mais longos, como os da fam\u00edlia ANBIMA IMA-B 5+, t\u00eam duration muito alta e s\u00e3o os que mais oscilam em qualquer cen\u00e1rio.<\/p>\n

O indicador relevante \u00e9 a\u00a0duration<\/em>\u00a0\u2014 o prazo m\u00e9dio ponderado da carteira. \u00c9 uma medida de sensibilidade: quanto maior a duration, maior o impacto de cada varia\u00e7\u00e3o de juros no pre\u00e7o do t\u00edtulo. Em ciclos de queda de juros, duration longa \u00e9 aliada.<\/p>\n

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Fonte: Ita\u00fa Asset<\/figcaption><\/figure>\n

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O Focus projeta a Selic em 13% ao final de 2026, 1,5 p.p. de cortes neste ano, com o Copom sinalizando cautela diante do ambiente geopol\u00edtico e da infla\u00e7\u00e3o ainda acima da meta. Caso haja mais cortes que o previsto, quem estiver posicionado nos ETFs de maior duration tender\u00e1 a capturar um retorno maior. Se o ciclo de corte de juros for mais curto, o retorno de ativos p\u00f3s-fixados ainda ser\u00e1 acima de dois d\u00edgitos.<\/p>\n

A carteira ideal neste momento provavelmente n\u00e3o \u00e9 uma escolha bin\u00e1ria entre esses extremos, mas uma combina\u00e7\u00e3o adequada de cada um desses riscos, calibrada pela toler\u00e2ncia ao risco e a convic\u00e7\u00e3o de cada investidor sobre a profundidade do ciclo.<\/p>\n

A vantagem que te permite colocar mais dinheiro no bolso<\/h2>\n

Um ponto tribut\u00e1rio que merece destaque e que muda significativamente o retorno de longo prazo \u00e9 que os ETFs de renda fixa n\u00e3o t\u00eam come-cotas, o recolhimento de imposto de renda que ocorre duas vezes ao ano sobre o rendimento acumulado via fundos de investimentos tradicionais. A cobran\u00e7a ocorre independentemente de resgates. Ao longo de 10 anos, esse efeito corr\u00f3i entre 15% e 20% do patrim\u00f4nio acumulado em rela\u00e7\u00e3o a um ETF com a mesma estrat\u00e9gia.<\/p>\n

Al\u00e9m disso, vale refor\u00e7ar que os ETFs s\u00e3o ve\u00edculos isentos de IOF e os ganhos na carteira com pagamento de cupons tamb\u00e9m s\u00e3o isentos. Enquanto o investidor pessoa f\u00edsica ao acessar um t\u00edtulo p\u00fablico com pagamento de juros semestrais teria uma reten\u00e7\u00e3o de imposto de renda, o ETF recebe estes juros de forma isenta, conseguindo reinvestir integralmente esse montante.<\/p>\n

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Fonte: Ita\u00fa Asset<\/figcaption><\/figure>\n

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Os ETFs de renda fixa da Ita\u00fa Asset simplificam a constru\u00e7\u00e3o de carteiras balanceadas e equilibradas, preservando a liquidez, transpar\u00eancia e tributariamente eficiente.<\/p>\n

\"\"<\/p>\n

Bruno Tariki \u00e9 formado em Administra\u00e7\u00e3o de Empresas pelo Insper e atua no mercado financeiro desde 2002. Atuou por 13 anos na gest\u00e3o de fundos de a\u00e7\u00f5es na Bradesco Asset Management, onde passou a gerir fundos indexados e participou do lan\u00e7amento do primeiro ETF da institui\u00e7\u00e3o. Integrou a equipe de gest\u00e3o dedicada a mandatos indexados e ETFs da XP Asset Management entre 2021 e 2025. Bruno se junto \u00e0 equipe de gest\u00e3o Indexados e ETFs da Ita\u00fa Asset em 2025.<\/h6>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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