{"id":482,"date":"2026-02-02T11:50:49","date_gmt":"2026-02-02T14:50:49","guid":{"rendered":"https:\/\/portal-dex2026.mz-sites.com\/?post_type=noticias&p=482"},"modified":"2026-07-16T18:22:23","modified_gmt":"2026-07-16T21:22:23","slug":"etf-de-ouro-investir-com-ou-sem-exposicao-cambial-por-danilo-gabriel-e-leonardo-vasques","status":"publish","type":"noticias","link":"https:\/\/www.dexetfs.com.br\/en\/noticias\/etf-de-ouro-investir-com-ou-sem-exposicao-cambial-por-danilo-gabriel-e-leonardo-vasques\/","title":{"rendered":"\u201cETF de ouro: investir com ou sem exposi\u00e7\u00e3o cambial?\u201d, por Danilo Gabriel e Leonardo Vasques"},"content":{"rendered":"

Os gestores da XP Asset Management discutem as alternativas de investir em ouro por meio de ETF: com ou sem exposi\u00e7\u00e3o cambial? A compara\u00e7\u00e3o da performance dos fundos tradicionais traz luz \u00e0 discuss\u00e3o.<\/p><\/blockquote>\n

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O ouro como ativo financeiro vem ganhando destaque nos \u00faltimos anos, especialmente pela sua performance relativa frente a outras classes de ativos.<\/p>\n

Os maiores ETFs de ouro nos EUA atingiram as impressionantes marcas de US$ 80 bilh\u00f5es (ETF: IAU) e US$176 bi (ETF: GLD) de patrim\u00f4nio, consequ\u00eancia da valoriza\u00e7\u00e3o expressiva e de seguidas capta\u00e7\u00f5es.<\/p>\n

Na B3, a cota\u00e7\u00e3o do GOLD11, ETF equivalente que proporciona exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 commodity f\u00edsica, acumulou alta de 46,65% em 2025 ap\u00f3s uma valoriza\u00e7\u00e3o de 59,64% em 2024.<\/p>\n

O fundo de \u00edndice atingiu um patrim\u00f4nio de R$3,8 bilh\u00f5es, tornando-o um dos maiores ETFs locais. A performance acumulada, quando vista em uma janela mais ampla, se torna ainda mais impressionante.<\/p>\n

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Performance acumulada do ETF GOLD11 em rela\u00e7\u00e3o a diferentes \u00edndices<\/figcaption><\/figure>\n

Entre os fatores que ajudam a explicar esse movimento est\u00e3o a din\u00e2mica do d\u00f3lar, o n\u00edvel dos juros reais globais e o aumento da demanda por ativos de prote\u00e7\u00e3o em um ambiente de maior incerteza. Tradicionalmente visto como reserva de valor, o ouro tende a se valorizar tanto em per\u00edodos inflacion\u00e1rios quanto em momentos de estresse.<\/p>\n

Nesse contexto, surge uma d\u00favida recorrente entre os investidores\u2026<\/p>\n

Como lidar com a exposi\u00e7\u00e3o cambial ao investir em ouro?<\/h2>\n

A alternativa de investir em ouro sem exposi\u00e7\u00e3o ao c\u00e2mbio n\u00e3o \u00e9 nova e j\u00e1 existe h\u00e1 anos por meio de fundos distribu\u00eddos em plataformas e bancos comerciais.<\/p>\n

Estrat\u00e9gias como a do fundo de investimentos Trend Ouro, que utiliza hedge cambial, tiveram destaque recente tanto em rentabilidade quanto em capta\u00e7\u00e3o.<\/p>\n

Os gr\u00e1ficos abaixo comparam o Trend Ouro com sua vers\u00e3o com exposi\u00e7\u00e3o cambial, o fundo de investimentos Trend Ouro D\u00f3lar (no universo dos ETFs, esse fundo \u00e9 equivalente ao ETF GOLD11 em termos de estrat\u00e9gia).<\/p>\n

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Performances dos fundos Trend Ouro e Trend Ouro D\u00f3lar em rela\u00e7\u00e3o ao CDI<\/figcaption><\/figure>\n

Embora a rentabilidade acumulada em um horizonte de seis anos seja semelhante, h\u00e1 diferen\u00e7as relevantes quando observamos a volatilidade em janelas de 12 meses.<\/p>\n

A vers\u00e3o sem exposi\u00e7\u00e3o cambial apresentou menor volatilidade e maior consist\u00eancia relativa, mantendo-se acima do CDI em 63% das janelas de 12 meses, enquanto a vers\u00e3o com exposi\u00e7\u00e3o ao d\u00f3lar superou o CDI apenas em 45% das janelas entre 30 de dezembro de 2019 e 22 de janeiro de 2026.<\/p>\n

As estrat\u00e9gias de ouro hedgeadas (sem exposi\u00e7\u00e3o cambial) se beneficiam tamb\u00e9m do diferencial de juros brasileiros em rela\u00e7\u00e3o aos juros dos Estados Unidos, o que faz com que, al\u00e9m da valoriza\u00e7\u00e3o do ouro em d\u00f3lares, recebam tamb\u00e9m essa taxa adicional.<\/p>\n

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Trend Ouro e Trend Ouro D\u00f3lar: rentabilidade em janelas m\u00f3veis de 12 meses<\/figcaption><\/figure>\n

GOLX11: um ETF de ouro sem exposi\u00e7\u00e3o cambial<\/h2>\n

Na XP Asset Management, recentemente lan\u00e7amos o GOLX11. O ETF traz exposi\u00e7\u00e3o \u00e0 commodity sem varia\u00e7\u00e3o cambial, acrescido do diferencial da taxa de juros brasileira e norte-americana.<\/p>\n

Isso n\u00e3o significa que o GOLD11, o ETF que conta com exposi\u00e7\u00e3o cambial, seja uma alternativa pior para o investidor. A coexist\u00eancia dos ETFs serve para dar op\u00e7\u00e3o aos investidores com diferentes estrat\u00e9gias. O GOLD11 pode fazer mais sentido, por exemplo, para quem busca dolarizar o patrim\u00f4nio e adicionar prote\u00e7\u00e3o cambial.<\/p>\n

Independente da vers\u00e3o, a performance dos \u00faltimos anos, somada aos benef\u00edcios decorrentes da descorrela\u00e7\u00e3o com outras classes de ativos, refor\u00e7a o ouro como pe\u00e7a estrat\u00e9gica ao construir um portf\u00f3lio de ETFs.<\/p>\n

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Danilo de Souza Gabriel, CGA, CFA \u00e9 s\u00f3cio da XP inc. e respons\u00e1vel pela lideran\u00e7a da \u00e1rea de indexados e fundos internacionais. Possui mais de 12 anos de experi\u00eancia no mercado financeiro e foi respons\u00e1vel pela cria\u00e7\u00e3o da fam\u00edlia Trend de ETFs e fundos indexados. Teve passagens pela RB Capital Asset Management e Banco BBM antes de se juntar \u00e0 XP Asset em 2017. \u00c9 formado no Instituto Militar de Engenharia (IME).<\/h6>\n
Leonardo Vasques, CFA, \u00e9 Senior Portfolio Manager na XP Asset Management da \u00e1rea de indexados. Possui mais de 25 anos de experi\u00eancia atuando na gest\u00e3o de recursos, tendo atuado na cria\u00e7\u00e3o de mais de 20 ETFs, incluindo o primeiro ETF do Brasil e o primeiro ETF Chileno. Atuou na Ita\u00fa Asset Management antes de se juntar \u00e0 XP Asset em 2025. \u00c9 formado na EAESP \u2013 FGV e na Faculdade de Direito da USP. Possui Mestrado em Economia e Finan\u00e7as pelo Insper.<\/h6>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n<\/div>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

Os gestores da XP Asset Management discutem as alternativas de investir em ouro por meio de ETF: com ou sem exposi\u00e7\u00e3o cambial? 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