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O AGRI11 (BB Asset) caiu 21,09% ontem, 26 de outubro, em uma sessão que mostrou como o agronegócio listado em bolsa também carrega exposição ao crédito, ao consumo e ao custo de capital. Cosan perdeu 46,73%, Assaí recuou 42,97% e Rumo caiu 16,76%. As três empresas representavam aproximadamente 23,90% da cesta de integralização válida para o pregão.
O movimento ocorreu no primeiro dia de negociação após o segundo turno presidencial, com forte aumento dos juros e do dólar. Para o fundo, a alta da moeda americana trouxe efeitos diferentes entre as posições: ajudou produtoras de celulose, mas conviveu com uma correção severa em companhias ligadas à distribuição de alimentos, à logística e a estruturas empresariais sensíveis ao financiamento.
AGRI11 (BB Asset): -21,09%
A carteira acompanha o IAGRO-FFS e atravessa várias etapas da cadeia produtiva. Cosan tinha peso de 9,76% e Assaí, de 8,09%. Somadas, essas duas posições chegavam a 17,86% da cesta. Com baixas de 46,73% e 42,97%, produziram uma pressão indicativa de aproximadamente 8,04 pontos percentuais, quando se multiplicam os pesos da cesta pelas oscilações das ações.
Cosan fechou a R$ 2,77, ante R$ 5,20 na sexta-feira. Uma holding com participações em negócios intensivos em capital responde ao custo de financiamento em mais de uma camada: nas operações investidas e na estrutura da própria companhia. A abertura da curva de juros aumenta o desconto exigido sobre dividendos futuros e eleva a importância da geração de caixa e da administração do endividamento. A intensidade da queda, aplicada ao maior peso da cesta, transformou Cosan em um dos vetores centrais da pressão sobre o ETF.
Assaí e Rumo ligaram a queda ao consumo e à infraestrutura
Assaí encerrou o pregão a R$ 7,87, contra R$ 13,80, com perda de 42,97%. O atacarejo participa da cadeia do agro pela distribuição de alimentos, mas a avaliação da companhia depende também do consumo, do capital de giro e do financiamento de lojas.
Rumo, com peso de 6,05%, perdeu 16,76%, a R$ 15,50. Sua operação está ligada ao transporte de grãos e de outros produtos, com investimentos de longo prazo em ferrovias e capacidade logística. Taxas maiores reduzem o valor presente desses projetos e aumentam a remuneração exigida para financiá-los.
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Suzano e Klabin ofereceram compensação parcial
A cesta também tinha 6,52% em Suzano e 6,82% em Klabin. As ações avançaram, respectivamente, 10,08% e 3,24%. A receita internacional das produtoras de celulose ganhou valor em reais com a alta do dólar, favorecendo a leitura das margens e da geração operacional de caixa.
O AGRI11 passou a acumular queda de 6,14% em um mês e de 10,75% no ano.
Conteúdo informativo. Não constitui recomendação de investimento.
