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Os ETFs brasileiros de imóveis americanos avançaram na quinta-feira, 22 de outubro, mesmo em uma sessão negativa para os principais índices de ações dos Estados Unidos. O ALUG11 subiu 1,54% e o CASA11 ganhou 1,09%, acompanhando a recuperação de diferentes segmentos de REITs, as companhias imobiliárias listadas no mercado americano.
O movimento ocorreu em um ambiente de queda dos juros longos. A taxa do Treasury de dez anos recuou de 5,13% para 4,96%, uma redução de 17 pontos-base. No vencimento de trinta anos, a taxa passou de 5,42% para 5,29%. O alívio diminuiu a taxa de referência utilizada na avaliação de ativos de longa duração e favoreceu a comparação entre os rendimentos dos imóveis e os títulos públicos.
Para empresas imobiliárias, juros menores também melhoram a perspectiva de financiamento e refinanciamento de dívidas. Esse mecanismo ajuda a contextualizar a recuperação, mas o pregão esteve longe de ser uniforme: shoppings e armazenagem subiram, enquanto dois grandes operadores de data centers tiveram perdas relevantes.
ALUG11 (Investo): +1,54%
O ALUG11 acessa o mercado por meio do Vanguard Real Estate ETF, o VNQ, que subiu 1,27% nos Estados Unidos. Na carteira de referência de setembro, Welltower tinha 9,12%, Prologis 6,86%, Equinix 5,65% e American Tower 4,32%. Simon Property, Digital Realty, Realty Income e Public Storage também estavam entre as maiores posições. A composição reúne saúde, logística, infraestrutura digital, varejo e armazenagem.
As contribuições favoráveis vieram de diferentes atividades. Welltower avançou 1,37%, American Tower ganhou 2,21%, Simon Property subiu 3,16%, Realty Income valorizou 3,09% e Public Storage avançou 3,63%.
Houve, contudo, contrapesos importantes. Equinix caiu 4,26% e Digital Realty perdeu 3,05%. Juntas, essas duas posições correspondiam a cerca de 9,33% da carteira de referência. A Prologis também recuou, em 0,74%. Assim, a alta do ALUG11 ocorreu apesar da pressão sobre data centers e logística, sustentada pelo saldo favorável dos demais segmentos.
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CASA11 (Buena Vista Capital): +1,09%
O CASA11 combina a exposição ao mercado imobiliário americano com uma estratégia de geração de renda por opções. Seu veículo de exposição, o NEOS Real Estate High Income ETF, IYRI, encerrou a sessão com alta de 0,99% no preço de mercado. Na composição recente, Welltower representava 11,93%, Prologis 8,61%, Simon Property 4,78%, American Tower 4,51%, Equinix 4,40% e Digital Realty 4,39%.
O peso de Welltower, Simon Property e American Tower, que subiram no pregão, ofereceu suporte à carteira. Realty Income e Public Storage, com participações de 4,02% e 3,87%, também contribuíram favoravelmente com altas acima de 3%. Na outra ponta, Equinix e Digital Realty formavam uma exposição conjunta próxima de 8,79%, sujeita às perdas do segmento de data centers.
Além da seleção e dos pesos dos REITs, a camada de opções diferencia essa estratégia de uma exposição imobiliária convencional. A venda de opções de compra gera prêmios e altera a participação em determinados movimentos de alta, conforme os contratos utilizados.
Juros ajudam, mas a composição continua decisiva
O contraste dentro dos próprios REITs foi uma das informações mais relevantes da sessão. A queda das taxas dos Treasuries favoreceu o ambiente de avaliação dos imóveis, mas não impediu perdas em companhias vinculadas à infraestrutura digital. Equinix e Digital Realty recuaram no mesmo dia em que o mercado vendeu ações de tecnologia e questionou o custo da expansão da inteligência artificial.
A alta diária ainda não eliminou a fraqueza recente das cotas brasileiras. Em um mês, o ALUG11 recuava 1,91% e o CASA11 perdia 2,63%. O pregão marcou uma recuperação relevante, apoiada pelo alívio dos juros e pela valorização de componentes importantes, dentro de uma janela que permanecia negativa.
Conteúdo informativo. Não constitui recomendação de investimento.
