Créditos: iStock
Os ETFs imobiliários brasileiros voltaram a sofrer no primeiro pregão de novembro. O HERT11, da Hedge Investments, caiu 2,89%, enquanto o XFIX11, da XP Asset, recuou 2,72%. Em um mês, as perdas eram de 6,43% e 5,86%, respectivamente. A pressão se espalhou por fundos de galpões, shoppings e imóveis corporativos, em um ambiente de revisão das expectativas de juros.
Apesar da proximidade no resultado diário, as duas carteiras são diferentes. O HERT11 acompanha o FTSE Hedge Brazil All Equity REITs, uma seleção de FIIs de tijolo. O XFIX11 segue o IFIX-L, voltado aos fundos imobiliários de maior liquidez, com presença também de carteiras de recebíveis.
As maiores posições do HERT11 tiveram movimentos relevantes
A composição de 3 de novembro mostra que BTLG11, HGLG11 e XPML11 respondiam, juntos, por 28,23% do patrimônio do HERT11. Acrescentando XPLG11 e KNRI11, o grupo chegava a 40,72%. Houve, portanto, queda em uma parcela material da carteira.
| FII | Peso no HERT11 ontem, 3/11 | Variação do preço ontem, 3/11 |
|---|---|---|
| BTLG11 | 9,75% | −1,09% |
| HGLG11 | 9,63% | −3,26% |
| XPML11 | 8,85% | −2,74% |
| XPLG11 | 6,57% | −3,98% |
| KNRI11 | 5,92% | −3,21% |
HGLG11 e XPLG11 levaram a pressão para a exposição logística. O XPML11 mostrou que a queda também atingiu os shoppings. O KNRI11, com imóveis de escritórios e logística, acrescentou outra fonte de recuo.
Quer acompanhar as discussões sobre índices, estratégias e o mercado de ETFs? O INDEX 2026, evento anual da DEX, acontece no dia 12 de novembro, em São Paulo. Garanta a sua vaga.
No HGLG11, o rendimento muda a leitura da queda
O HGLG11 passou a negociar sem direito ao rendimento de R$ 1,17 por cota, destinado a quem tinha posição no dia 30 de outubro e com pagamento em 16 de novembro. A cotação caiu de R$ 149,50 para R$ 144,62, uma baixa de 3,26%. Considerando o direito ao rendimento destacado, a variação econômica simples seria próxima de −2,48%, antes de impostos e custos.
Para o ETF, o rendimento a receber integra o patrimônio.
Juros mais persistentes atingem o valor dos imóveis listados
As expectativas para 2027 ficaram mais pressionadas. A mediana para o IPCA passou de 4,34% para 4,76%, enquanto a previsão de Selic no fim daquele ano subiu de 11,75% para 12,50%. Uma trajetória de juros mais alta aumenta a remuneração exigida para carregar ativos imobiliários e reduz o valor presente de receitas futuras, mesmo sem mudança imediata nos contratos de aluguel.
No XFIX11, a composição de setembro mostrava exposição econômica de aproximadamente 8,72% ao KNCR11, 5,37% ao BTLG11, 5,16% ao HGLG11 e 4,90% ao XPML11, incluindo cotas cedidas em empréstimo. A presença de recebíveis ligados ao CDI diferencia a carteira de uma seleção exclusivamente de tijolo, mas não assegura estabilidade dos preços: risco de crédito, negociação e juros também importam.
Conteúdo informativo. Não constitui recomendação de investimento.
