A Nu Asset Management ampliou as opções de renda fixa na B3 com o lançamento de três novos ETFs atrelados à inflação: NB0211, NB0511 e NB1011. Os fundos oferecem exposição a títulos públicos indexados ao IPCA (NTN-Bs) e inauguram uma nova família de índices desenvolvida pela bolsa brasileira, focada em manter um horizonte de tempo específico para o investidor.
O Diferencial da Duration Constante
A principal característica dos novos fundos é a manutenção de uma duration (prazo médio ponderado) constante de dois, cinco e dez anos, respectivamente.
Nos ETFs de inflação mais tradicionais disponíveis no mercado — que acompanham índices amplos como o IMA-B ou IMA-B 5+ —, a duration da carteira sofre oscilações naturais com o passar do tempo, à medida que os títulos envelhecem e o Tesouro Nacional realiza novas emissões. Nos produtos da Nu Asset, o portfólio passa por rebalanceamentos periódicos automáticos para ancorar a sensibilidade da carteira ao prazo escolhido, preservando o perfil de risco exigido pelo investidor.
Composição da Carteira
Para cravar o prazo alvo, cada ETF possui uma carteira enxuta formada por cinco títulos públicos federais (NTN-Bs):
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Título Âncora (50%): Metade do patrimônio é alocada no título com o vencimento mais aderente à duration desejada.
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Títulos Complementares (50%): O restante é distribuído entre outros quatro papéis vizinhos na curva de juros, selecionados com base no critério de liquidez (volume médio negociado), o que otimiza o custo de transação durante a montagem e o desmonte das posições do fundo.
A estratégia permite ao investidor acessar pontos exatos da curva de juros reais sem a necessidade de realizar a rolagem manual dos títulos públicos, evitando o pagamento de spreads (diferença entre preço de compra e venda) a cada ajuste, já que o ETF faz essa gestão internamente.
Custos, Liquidez e Tributação
Os três fundos chegam à B3 com uma taxa de administração global de 0,19% ao ano, isenta de taxa de performance. O valor inicial da cota foi estabelecido na casa dos R$ 50, com liquidez de liquidação em D+1.
No aspecto tributário, os ETFs de renda fixa seguem a regra da Lei 13.043/2014, o que confere a esses ativos duas características frente aos fundos tradicionais e à compra direta no Tesouro Direto:
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Ausência de come-cotas: O imposto não é antecipado semestralmente, permitindo que o patrimônio integral continue rendendo juros.
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Alíquota única de 15%: A tributação ocorre apenas no momento da venda da cota, independentemente do tempo de permanência da aplicação. Na compra direta do Tesouro IPCA+, a alíquota de 15% só é alcançada após dois anos de aplicação.
