Créditos: iStock
A abertura dos juros e a queda das ações ligadas à economia doméstica concentraram as maiores perdas dos ETFs na semana passada. O HIGH11 caiu 43,60% a mercado, seguido por SCVB11, XVAL11, TRIG11 e SMAL11. O BOVA11, referência de uma carteira mais ampla de grandes empresas, recuou 17,99% no mesmo intervalo.
As carteiras mais atingidas reuniam varejistas, locadoras, empresas de educação e construção: negócios nos quais financiamento, renda disponível e valor presente dos lucros têm influência elevada. Magazine Luiza, Movida e Simpar sofreram perdas muito superiores às do índice amplo na semana.
| Posição | ETF | Gestora | Semana | Um mês |
|---|---|---|---|---|
| 1 | HIGH11 | Nu Asset | -43,60% | -27,00% |
| 2 | SCVB11 | Investo | -40,14% | -21,53% |
| 3 | XVAL11 | XP Asset | -39,43% | — |
| 4 | TRIG11 | Trígono | -37,31% | -21,07% |
| 5 | SMAL11 | BlackRock | -32,98% | -17,67% |
O choque de juros atingiu financiamento e avaliação das empresas
A taxa prefixada de cinco anos passou de aproximadamente 12,91% para 15,56% ao ano. A taxa real de cinco anos chegou a cerca de 8%, com aumento próximo de 1,26 ponto percentual.
Para varejistas, juros maiores pressionam crédito ao consumidor e capital de giro. Para locadoras, afetam o custo de financiar a frota e a margem entre receitas dos contratos e encargos da dívida. Na construção, pesam sobre financiamento, velocidade de vendas e desconto dos projetos.
| Ação | Fechamento na sexta (23) | Fechamento na sexta (30) | Variação semanal do preço |
|---|---|---|---|
| Magazine Luiza | R$ 12,69 | R$ 5,35 | -57,84% |
| Movida | R$ 18,67 | R$ 5,61 | -69,95% |
| Simpar | R$ 16,65 | R$ 4,84 | -70,93% |
O tamanho dessas perdas ajuda a compreender a amplitude dos recuos dos fundos expostos aos nomes. A recuperação de 4,29% de Magazine Luiza na sexta-feira, por exemplo, devolveu apenas uma parcela pequena do tombo acumulado desde o fechamento anterior à semana.
HIGH11 (Nu Asset)
Na referência de outubro, o HIGH11 tinha 7,62% em Magazine Luiza, 5,33% em Vamos, 5,26% em Yduqs e 5,19% em Assaí. A carteira também incluía Lojas Renner, Localiza, B3, Cogna, MRV e Direcional.
O critério de beta elevado concentrou a estratégia em ações com resposta historicamente mais intensa às oscilações do mercado. A queda de Magazine Luiza atingiu uma das maiores posições; o bloco de locação, educação e consumo acrescentou exposição ao mesmo choque de crédito e atividade. Na quinta-feira, Cogna perdeu 5,85%, MRV, 6,70%, e Direcional, 6,16%.
Quer acompanhar as discussões sobre índices, estratégias e o mercado de ETFs? O INDEX 2026, evento anual da DEX, acontece no dia 12 de novembro, em São Paulo. Garanta a sua vaga.
SCVB11 (Investo) e XVAL11 (XP Asset)
O SCVB11 reúne small caps com características de valor. Na composição recente, Magazine Luiza tinha 7,85%, Minerva, 7,38%, Orizon, 5,82%, e Simpar, 4,70%. A presença de Magazine Luiza e Simpar tornou as duas quedas semanais particularmente relevantes para a estratégia. Minerva, por sua vez, caiu 5,20% na sexta-feira.
O XVAL11 também carregava Movida, Simpar, Vamos, Hapvida, Magazine Luiza e Assaí na referência de carteira consultada. A exposição simultânea a uma holding e a empresas de seu grupo, como no caso do conjunto Simpar, Movida e Vamos, pode repetir a sensibilidade econômica a juros e financiamento.
TRIG11 (Trigono Capital) e SMAL11 (BlackRock)
O TRIG11 tinha 36,8% em consumo cíclico na composição recente. IRB, Cogna e CSN estavam entre as maiores posições; Ecorodovias também integrava o conjunto. Na sexta-feira, CSN caiu 8,49% e Ecorodovias, 5,96%. O primeiro papel acrescentou exposição ao ciclo industrial e ao endividamento; o segundo, ao financiamento de concessões e ao valor de receitas futuras.
O SMAL11 distribui a exposição por uma cesta mais ampla do índice de pequenas empresas. Isso reduz a dependência de uma posição específica, mas não elimina o efeito comum de juros, crédito e atividade sobre esse universo. Seu recuo de 32,98%, menor que o dos outros quatro fundos do ranking, ainda foi expressivamente superior ao do BOVA11.
Conteúdo informativo. Não constitui recomendação de investimento.
