O pregão de 11 de agosto foi marcado por forte aversão ao risco no mercado doméstico brasileiro, contrastando com um movimento de proteção cambial que beneficiou diretamente ativos atrelados a moedas estrangeiras e índices internacionais.

No cenário local, o Ibovespa encerrou o dia com uma expressiva queda de aproximadamente 2,50%, recuando para a faixa dos 167.728 pontos. A pressão sobre os ativos brasileiros foi desencadeada por uma confluência de fatores. Primeiramente, a divulgação de novas pesquisas eleitorais trouxe cautela aos investidores quanto ao cenário político para o segundo turno das eleições presidenciais. Simultaneamente, o mercado repercutiu o rebaixamento do Brasil por parte do JPMorgan, o que intensificou a fuga de capitais. No campo inflacionário, o Boletim Focus divulgado no início da semana apontou ajustes nas projeções de preços administrados do IPCA para 2026 (5,02%), mantendo a atenção sobre a postura restritiva do Comitê de Política Monetária (Copom).

No cenário internacional, os principais índices acionários operaram em leve baixa. O S&P 500 recuou 0,32%, fechando em 7.728,20 pontos, enquanto o Nasdaq teve queda de 0,60%. O mercado externo reagiu a tensões geopolíticas, especialmente o impasse no Estreito de Ormuz e as estagnadas negociações entre Estados Unidos e Irã, que também pressionaram as cotações do petróleo para cima.

Como reflexo direto da cautela doméstica e do cenário global, o dólar comercial registrou uma forte escalada, subindo mais de 1,3% e encerrando o dia cotado a R$ 5,17. É exatamente essa dinâmica cambial que explica a performance dos principais ETFs no pregão.

Análise de Retorno dos ETFs

Com base no cenário macroeconômico de ontem, analisamos o comportamento dos ativos em destaque:

ETFs Cambiais: Captura Direta da Aversão ao Risco

• DOLB11 (BTG Pactual Reference S&P/B3 Cambial): +1,11%
• DOLX11 (Trend ETF S&P/B3 Dollar): +0,82%

Os fundos de índice atrelados à variação do dólar foram os principais beneficiários do dia. O retorno positivo e expressivo destes ETFs reflete diretamente o movimento de depreciação do real. Com a saída de fluxo estrangeiro devido ao rebaixamento de risco do país pelo JPMorgan e as incertezas fiscais e eleitorais internas, investidores buscaram proteção na moeda americana, levando a cotação aos R$ 5,17.

ETFs de Índices Globais e Norte-Americanos: O Efeito da Exposição Cambial

• SPXI11 (It Now S&P500 TRN): +0,92%
• WRLD11 (Investo FTSE Global Equities): +0.79%
• NASD11 (Trend ETF Nasdaq 100): +0.57%

Um ponto de atenção técnica fundamental neste pregão é o descasamento entre o ativo subjacente e o ETF negociado no Brasil. Embora os índices originais nos Estados Unidos tenham fechado no vermelho (S&P 500 caindo 0,32% e Nasdaq caindo 0,60%), os ETFs correspondentes na B3 apresentaram retornos positivos consistentes.

Isso ocorre porque esses ETFs não possuem proteção cambial (hedge). Portanto, o retorno do investidor local é a soma da variação do índice no exterior com a variação cambial. Como a valorização do dólar frente ao real (acima de 1,3%) foi significativamente maior do que a queda percentual das bolsas americanas, o saldo final em reais foi positivo. Estes ativos funcionaram, na prática, como uma ferramenta de diversificação geográfica que protegeu o portfólio da desvalorização da moeda local.

ETFs de Mercados Emergentes

• Investo China A Inclusion ETF: +0,84%

Seguindo a mesma lógica matemática dos ETFs americanos, o fundo focado no mercado acionário chinês também apresentou valorização. O repasse da alta do dólar perante o real foi o principal vetor de sustentação desse percentual positivo (0,84%), compensando quaisquer volatilidades intradiárias do mercado asiático e demonstrando a resiliência de ativos cotados em moeda forte em dias de forte estresse no mercado doméstico brasileiro.